紡織服裝行業(yè)1月第一周周報(bào)：棉花生產(chǎn)進(jìn)一步向新疆集中
紡織服裝行業(yè)跑輸大盤0.23pct。本周，上證綜指下跌0.89%，SW紡織服裝行業(yè)下跌1.12%，SW紡織服裝行業(yè)跑輸大盤0.23pct。其中，SW紡織制造下跌0.45%，SW服裝家紡下跌1.53%。
2018年紡織服裝板塊：年初至今下跌34.33%，估值具備一定吸引力。(1)漲跌幅：制造好于服裝。2018年年初至今，申萬(wàn)紡織服裝行業(yè)下跌34.33%，同期上證綜指下跌24.59%，跑輸大盤9.74pct，年初至今在全部申萬(wàn)以及行業(yè)中位列第20位。其中，紡織制造/服裝家紡子板塊分別下跌32.97%/34.29%，紡織制造板塊表現(xiàn)好于服裝家紡。(2)估值：歷史較低水平。截至2018年12月28日，申萬(wàn)紡織服裝行業(yè)的PE為17.23倍，相對(duì)滬深300的PE溢價(jià)水平為9.23%，遠(yuǎn)低于2005年至今紡織服裝行業(yè)相對(duì)滬深300的PE溢價(jià)水平的均值34.62%。目前紡織服裝板塊PE為各行業(yè)的中下游水平，行業(yè)PE已回落至歷史較低水平，低于近5年平均水平，與2014年下半年相仿，板塊估值具備吸引力。
2018年棉花生產(chǎn)進(jìn)一步向新疆集中。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2018年全國(guó)棉花產(chǎn)量為609.6萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)7.8%。其中，新疆棉花產(chǎn)量為511.1萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)11.9%，新疆棉花產(chǎn)量占比為83.8%，較上年提升3pct。新疆產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)主要系種植面積增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，2018年新疆棉花種植面積較上年增長(zhǎng)12.4%，而棉花單產(chǎn)較上年下降0.4%。新疆產(chǎn)區(qū)棉花增產(chǎn)主要系國(guó)家對(duì)新疆地區(qū)實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，尤其是實(shí)行“三定”、取消“五統(tǒng)一”等政策，調(diào)動(dòng)了棉農(nóng)的生產(chǎn)積極性。新疆棉花單產(chǎn)雖略有降低，較全國(guó)水平高出12.83%?？傮w來(lái)看，我國(guó)棉花生產(chǎn)向新疆集中的趨勢(shì)得到進(jìn)一步確認(rèn)。
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